Рынок валютных фьючерсов
Рынок валютных фьючерсов как часть мирового валютного рынка начал развиваться с 1972 г., когда была заключена первая сделка на Международном валютном рынке (IMM).
Причинами широкого распространения и активного использования валютных фьючерсов являются возможности снижения при их помощи рисков, связанных с резкими колебаниями валютных курсов, а также проведения спекулятивных операций и арбитражных сделок между рынком фьючерсов и рынком наличной валюты. В отличие от спекулянтов, оперирующих только на фьючерсном рынке, арбитражеры действуют на двух рынках сразу, выполняя важную функцию сближения котировок спот по фьючерсам, без чего они не смогли бы выполнять свою основную функцию — снижать валютные риски.
Важная причина развития рынка фьючерсов — его инвестиционные возможности. Инвесторы, располагающие капиталом и намеренные вложить его в иностранную валюту, чаще обращаются к рынку валютных фьючерсов, а не к рынку наличной валюты. Это объясняется низкой стоимостью выхода на рынок валютных фьючерсов и высокой степенью ликвидности и гарантий вложенных средств, что позволяет вернуть вложенные средства в короткие сроки и с незначительными затратами. Валютные фьючерсы стандартные, по всем позициям краткосрочны (максимальный срок 9 месяцев - 1 год) и высоколиквидны. Для них существует обширный вторичный рынок, поскольку по условиям они одинаковы для всех инвесторов. Биржа организует вторичный рынок контрактов посредством института дилеров, которым предписывается продажа контрактов на постоянной основе. Таким образом, инвестор уверен, что всегда сможет купить или продать фьючерсный контракт и легко ликвидировать свою позицию при помощи оффсетной сделки. Это дает преимущество владельцу фьючерсного контракта по сравнению с держателем форвардного контракта. Хотя стандартные условия контракта могут оказаться неудобными для контрагентов. Например, им требуется поставка некоторого товара в ином количестве, в ином месте и в иное время, чем предусмотрено фьючерсным контрактом. На бирже может вообще не быть фьючерсного контракта на актив, в котором заинтересованы контрагенты. В этой связи заключение фьючерсных сделок имеет целью не реальную поставку актива, а хеджирование позиций контрагентов или игру на разнице цен. Абсолютное большинство позиций инвесторов по фьючерсным контрактам ликвидируется ими в процессе действия контракта при помощи оффсетных сделок, и только 2...5% контрактов заканчивается реальной поставкой соответствующих активов. Фьючерсные контракты позволяют контролировать крупные капиталы, не прибегая к высоким гарантийным взносам. Обычно эти взносы составляют от 0,1 до 6% номинальной стоимости контракта в зависимости от амплитуды колебаний котировок. Основным достоинством биржевого фьючерсного валютного рынка остается система гарантий исполнения обязательств по сделке, обеспечиваемая биржей, что особенно важно в период становления финансовых рынков, как в настоящее время в России. Другое достоинство фьючерсных контрактов состоит в том, что котировки фьючерсов предвосхищают тенденции движения текущих котировок и курсов.
В Европе ведущими рынками фьючерсов являются Международная Лондонская биржа финансовых фьючерсов и Срочный рынок финансовых инструментов в Париже (MATIF). Обе биржи применяют традиционную технику ведения торгов. Недавно организованные биржи фьючерсов в Швейцарии, Испании, ФРГ и Бельгии работают с использованием электронной техники.
